好意思团的护城河遭到的冲击比思象的严重。

6月1日，好意思团发布2026年第一季度功绩财报。数据炫耀，好意思团一季度营收910亿元，同比增长5.6%；规画吃亏64.69亿元，客岁同期盈利105.66亿元；期内吃亏68.27亿元，上年同期盈利100.56亿元。

本季度好意思团经转移EBITDA吃亏30.49亿元，上年同期盈利123.01亿元；经转移吃亏净额49.68亿元，上年同期盈利109.48亿元。

举座而言，暂告一段落的外卖价钱战，让好意思团得以窄小喘气。不外行业格式变动带来的深头绪负面影响，短期内很难皆备摒除。放眼永远，土产货生存行业高速增长的红利渐渐消退，这一变化还会连接操纵好意思团的估值水平。

具体来看，一季度好意思团中枢土产货买卖营收640.63亿元，其中配送管事收入240.81亿元，商家管事收入356.08亿元，该板块规画吃亏20.29亿元；新业务营收269.75亿元，规画吃亏21.58亿元。

环比来看，好意思团各项吃亏额度均有所收窄，主要收获于即时配送业务吃亏大幅缩减。好意思团方面暗示，本季度关停好意思团优选业务株连了举座营收，但依托生鲜杂货零卖与国外业务稳步拓客放量，新业务板块营收依旧保持稳固上升。

值得属意的是，好意思团本季度研发参预达到70亿元，同比上升22%，占到总营收的7.7%。财报践诺炫耀，一季度好意思团加快落地AI有关布局，上线智能助手“小囝”以及多款面向商户的AI用具，有关家具现已落地遮蔽超70万家餐饮门店。

现款流方面，为止一季度末，好意思团手执现款及现款等价物1170亿元，短期答理限制633亿元，账面资金储备依旧实足。

财报电话调换会上，好意思团CEO王兴表态，企业会连接加大AI研发参预，不断打磨AI智能体和大模子有关期间，借此优化破钞者的土产货生存破钞体验。他同期表现，好意思团自研AI家具“小好意思”，行将和腾讯元宝落地深度相助。

据业内音讯，用户在腾讯元宝平台建议土产货生存管事需求后，milan(中国)官方IOS|Android手机app下载系统大致径直连通好意思团管事体系，一站式完成外卖下单、货色即时配送等整套管事，买通两头管事链路。

除此以外，王兴提到，当下行业竞争逻辑也曾发生转化，平台除了管事破钞者与线下实体商户以外，对接适配AI智能体，也曾成为企业拓展发展空间的迫切标的。

在AI落地联想上，好意思团莫得选拔保守扎眼，而是主动加码有关研发落地，把东说念主工智能算作挖掘新增收入、周转存量资源的重要抓手。

在王兴看来，好意思团赖以安身的中枢壁垒，开首于常年千里淀下来的数据资源：遮蔽全品类的土产货生存场景、及时更新校验的商户与管事信息、确切千里淀的用户评价，再增多年搭建完善的线下践约配送收集。基于以上上风，好意思团也曾把主力AI用具“小团”扬弃在APP底部导航的重要位置，连接把AI期间落地在医疗健康等细分管事范围。

侃见财经以为，土产货生存曾是互联网大厂争相霸占的流量赛说念，无节制的行业廉价内卷，不断侵蚀平台盈利空间。跟着成本商场投资风向转向东说念主工智能，各大头部互联网企业转移资源歪斜标的，外卖行业依靠补贴拼杀的无序竞争也渐渐降温。

此前一轮长年累月的外卖价钱战里，好意思团作为土产货生存头部平台，承受的规画压力最为高出。对比业务疆城更广、产业链壁垒塌实的阿里、京东，好意思团功绩承压的迹象愈加直不雅。好意思团管制层在电话会上坦言，跟着行业无序补贴渐渐退场，外卖行业告别马虎的价钱比拼，证明迈入比拼运营效果、用户管事质地的良性竞争阶段。

一季度里，好意思团把运营要点放在高客单价外卖订单上，幽闲本身行业地位，连接拉开和同业平台在UE单元经济模子上的差距。好意思团预判，唯有行业竞争环境保管制性，重迭二季度线下破钞旺季到来，外卖板块的盈利模子会比拟一季度出现昭着改善。

抽象各项数据来看，好意思团最难受的规画周期已过程去。从客岁年中于今，好意思团股价累计下降超40%，现存股价基本也曾消化商场此前悲不雅的功绩预期。但需要客不雅看待米兰体育，当下商场资金重点涌向AI产业，好意思团思要重新得到成本宠爱、缔造本身估值，后续仍要很长一段时分。